时评:万向收购A123 精明或被精明误

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相对于名声显赫的整车制造商来说,万向集团尽管是国内最大的汽车零部件制造巨头,而且自1999年就试水电动汽车项目并成立了电动车公司,但在汽车行业内,至少它在名气上还是比较边缘化的。但在近日,万向却从边缘地带走向前台,据海外媒体报道,“美国电动汽车电池制造商A123日前表示,中国汽车零部件生产商万向集团计划投资4.5亿美元,收购这家摇摇欲坠的公司80%股权。”

A123公司曾是美国政府的“宠儿”,联邦政府还在2009年以绿色技术拨款的名义,给过它一个2.49亿美元的大红包。但A123有点儿时运不济,在经历过与通用、宝马、上汽等整车企业签署过电池供应合同的风生水起之后,就赶上了市场对电池需求减少的大气候。这还不算,点儿背的A123自己也不争气,今年3月又发生了大规模的缺陷电池召回事件。终于,A123公司的日子过不下去了,债务攀升陷入困境。万向准备收购A123,正是在这种背景下发生并进行的。

这让人很自然地想起之前“庞大”与“青年”对没落品牌萨博的收购案。面对“两庞”含情脉脉的重金投入,萨博虽眉目传情却“芳心”不动,最终向刚刚注册的中日电动车联盟投怀送抱。如果就此而说“两庞”人傻钱多可能有失恭敬,但是前车之鉴犹在,人们不免对万向收购A123生出一些担忧来。

但在万向集团和A123公司的官方言论中,这笔收购不但无须担心,还是一桩双赢的好买卖。对A123公司来说,通过获得万向的注资,能走出债务的泥潭,重新过上光鲜的小康生活;而万向集团则可因此获得来自美利坚的先进技术,争取在新能源领域坐上龙头老大的位子。

或许是这样的。如果收购成功,收到救命钱的A123自然是最大的赢家,而自己也承认搞电动汽车天天在“烧钱”,到现在还没有赚过钱的万向,走电池、电机、电控、电动汽车的发展战略,或许会实现从电动车关键零部件切入电动车的造车梦,鲁冠球曾经放出的“即使我这一辈造不了汽车,我儿子也要造汽车”的“狠话”,也有可能成为现实。

但这并不意味着万向收购就一帆风顺,由于美国方面担心核心技术外泄,已经有人极不淡定对这桩交易唱出反调。据报道,美国两位共和党参议员公开质疑A123与万向的合作。美国国会美中经济安全审议委员会委员威瑟认为,“电池对于美国来说依然是一个关键领域,美国政府必须对其进行严格的审查。”同时,分析认为,今年是美国大选年,反对人士会紧紧抓住奥巴马政府高度支持的明星企业被中国企业抢走大做文章,仅这一点,就使此项收购面临很大变数。

就算是万向的收购获准通过,能否取得预期的商业效果也有待商榷。有业内人士认为,即使万向集团成功收购A123公司,仍需要冷静看待新能源汽车市场。这是因为,可能在3年甚至8年时间内,中国新能源汽车市场仍无法启动。“目前电动车产业化依然有诸多困难,电池的重量问题,安全性,充电与换点模式的争论、相关配套设施的建设等问题依然没有解决。电动车产业化依然有较长的路要走,万向集团收购A123之后赢利点在何处?”汽车分析师贾新光的疑问,或许代表了很多人的观点。

在融资手段灵活且便利的美国,没有投资人出手拉A123一把,而中国“金主”万向却抛出了大手笔的收购计划。对此,美国人庆幸之余还不乏讥讽,态度令人寻味。

美国《角斗士评论》发表文章表示,“中国企业向该公司提供金融生命线,此举无异于救助美国纳税人。”评论中援引了投资中的“更大傻瓜”理论,认为“傻瓜即便明知现在某样东西价值低于其出资,但坚信今后会有不可控事件最终让别人支付更高价钱。中国的海外大并购可能造就一个经济庞然大物,也可能是在囤积世界最大的技术垃圾场。”

这篇评论的原题是“中国是世界的大傻瓜?”万向收购A123,到底是精明的商业计划,还是大傻瓜的冲动,现在还不好定论,但万向抛出巨资前,还真要三思,真得慎重。

 
 
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